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汽车行业2020年中期策略:告别底部 否去泰来终可待

时间:20-07-06 10:56    来源:东方财富网

核心观点:

消费刺激叠加需求回补,车市Q2开始逐步恢复

车市在经历了疫情带来的一季度销量下滑后,已经连续两个月销量同比增速实现转正,主要是前期各地消费刺激的逐步落地以及疫情期间的需求延后释放。下半年经济下行对车市需求仍存在一定的压力,期待更多国家层面的政策出台,支持行业更有力的复苏。

海内外加码新能源车政策,国产特斯拉持续上量

2020年海内外新能源汽车政策均边际向好,国内的新能源补贴落地,退坡幅度和速度好于预期;海外方面,支持新能源汽车发展是此轮海外尤其欧洲提振经济的重要措施之一,海外新能源汽车销量有望放量。由于今年一季度停工停产,新能源汽车全年销量大概率延续下滑,行业的变化主要体现在销量结构上,合资车和带电量高的车型销量比重会明显上升,其中国产特斯拉将是新能源汽车市场最靓的崽,销量和市占率均会大幅提高。

新老基建叠加环保升级,重卡延续高景气

逆周期政策调节力度加强,新老基建是财政宽松的重点方向之一,重卡板块将持续受益。此外,2020年是蓝天保卫计划的收官之年,叠加国六切换的影响,老旧货车的淘汰加速,我们预计重卡高景气延续,全年销量维持在一百万辆以上。

受益疫情两轮车销售兴旺,自主休娱摩托消费春风已至

受疫情影响,快递、外卖订单激增,共享出行需求兴起,近期电动两轮车需求激增,4月行业产量同比增长超过40%。燃油两轮摩托车方面,自主休娱摩托车销售依然火爆,行业延续转型升级趋势,国内1-5月250cc及以上的摩托车销量已经接近去年销量的一半。

投资建议

(1)乘用车:行业复苏首选整车板块,把握新车产品周期和低估值乘用车整车标的,重点推荐长安汽车和上汽集团。(2)新能源&零部件:重点关注特斯拉产业链,如拓普集团、宁德时代、世运电路等;此外,产品有望从AM市场进军OEM市场的兆丰股份也值得关注。(3)重卡:关注行业龙头一汽解放(000800)和中国重汽;(4)两轮车:重点推荐电动自行车龙头新日股份和自主休娱摩托龙头春风动力。

风险提示:国内外宏观经济下行风险;汽车消费刺激政策不及预期;汽车行业景气度回升不及预期;新能源汽车政策不及预期。

(文章来源:财通证券)