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汽车行业周报:自主品牌仍在绽放

发布时间:2017-02-12    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体上涨,摩托车板块涨幅最大。

本周汽车板块涨幅为2.21%,其中,摩托车板块涨幅最大为2.73%,商用车板块涨幅最小为1.23%。摩托车板块涨幅最高的个股为林海股份,本周涨幅为10.57%;商用车板块涨幅最大的个股为江铃汽车,涨幅为6.51%。推荐组合中潍柴动力涨幅最大为5.85%。

1月整车销量数据表现下滑,全年增长预期仍保持乐观。

下滑事出有因,全年增长逻辑不变。据乘联会数据,1月份国内乘用车销量约212万辆,同比下跌9.8%;同时据各车企发布的1月份产销数据,吉利汽车和上汽自主均取得了70%以上的增长。我们认为1月数据下滑是由春节假期干扰和购置税优惠退坡带来部分购车提前导致的,2月起这两大干扰因素的影响将逐步消散,我们判断月度同比数据将恢复正增长。未来消费升级叠加三、四、五线地区的需求增长,维持2017年乘用车销量取得7%以上增速的判断。同时,自主品牌车型的爆发迎合了三线城市及以下区域的汽车消费需求,关注产品力上行和业绩出现拐点整车企业。

1月新能源乘用车销量下降显著,2月起有望重回增长轨道。

第一批推广目录已公布,维持新能源汽车全年增长判断。据乘联会数据,2017年1月新能源乘用车销量约0.54万,总体同比下降61%,其中纯电动乘用车同比下降55%,插混同比下降67%。我们认为1月份新能源乘用车销量增速下滑是补贴等政策调整和推广目录重审过程中的暂时现象,随着后续目录的下放和地方补贴细则的出台,新能源汽车销量将重回增长轨道。新能源汽车产业已进入产品导向、产销规模提升带动业绩增长的新阶段,未来叠加新能源积分制度的实施,产业发展将持续向好。短期需要等待数据回暖,建议长期关注乘用车、物流车和核心零部件龙头。

关注产品力上行的整车企业。

我们认为,1月自主品牌销售数据表现出色,关注产品力上行和业绩拐点整车企业如上汽集团和一汽轿车(000800)等,新能源汽车可长线择机配置细分龙头。此外,广汇汽车、广东鸿图、拓普集团、赛轮金宇和银轮股份等值得继续关注。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

申请时请注明股票名称