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汽车行业周报:再融资新政利好绩优龙头

发布时间:2017-02-19    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体下跌,汽车零部件板块跌幅最大。

本周汽车板块跌幅为1.21%,跑输沪深300成分1.48%。其中,汽车零部件块跌幅最大为1.76%,汽车销售及服务板块跌幅最小为0.62%。汽车零部件板块涨幅最高的个股为浙江仙通,本周涨幅为11.51%;汽车销售及服务板块涨幅最大的个股为漳州发展,涨幅为16.57%。推荐组合中天成自控涨幅1%,涨幅居前。

再融资新规规范过度融资,鼓励内生性绩优公司发展。

2月17日,证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修订,同时发布了《发行监管问答-关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,围绕定增规模、再融资周期、再融资募资用途三方面作出相关调整。从目前汽车行业主要上市公司的增发进度看,小康股份、斯太尔和京威股份等公司的增发方案尚未被证监会受理,且是距离前次募集时间短或发行股份占比超标的项目融资。我们认为证监会再融资新规重在规范上市公司过度融资,鼓励内生性增长优质公司发展,结构上对业绩优良个股有利,建议关注汽车行业优质标的如上汽集团、广汇汽车、赛轮金宇和银轮股份等。

出租车电动化是产销增长的有利支撑,新能源汽车有望再上征程。

2017年产销基数将进一步抬升,下游优质整车厂商将获益,上游可关注结构性亮点。根据专业媒体《电车汇》报道,近期网传文件《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案(征求意见稿)》有“北京市9月底前出租车全部更换为电动车,其他城市力争2017年年底前一半出租车更换为电动车”等表述。我们判断“2+26”城市出租电动车替代或将带来8万台以上的纯电动乘用车贡献量。尽管本次网传文件的内容尚待验证,结合近期产业政策导向与行业发展态势,我们认为政策支持态度明确,全年增长基调不变,关注乘用车、物流车和核心零部件龙头。

关注产品力上行整车集团,新能源汽车细分龙头可长线择机配置。

我们认为,再融资新政利好行业龙头,短期可继续关注产品力上行和业绩拐点的整车企业如上汽集团和一汽轿车(000800)等;此外,广汇汽车、赛轮金宇、银轮股份、广东鸿图和拓普集团等值得继续关注;新能源汽车可长线择机配置细分龙头。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、广汇汽车(经销商龙头+业绩高增长)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、拓普集团(NVH龙头+智能化)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

申请时请注明股票名称