移动版

一汽轿车:业绩改善得以再度验证,上调评级至买入

发布时间:2013-07-15    研究机构:国金证券

由于公司本次公布的为业绩预告且给出的业绩区间较大,最终业绩及相关详细数据仍待中报披露,我们暂不调整公司盈利预测。我们预测公司2013-2015可实现归属母公司净利润分别为13.4、24.1、30.7亿元,13年公司为扭亏为盈,2014-2015年分别增长80.2%、27.3%,对应的EPS分别为0.82、1.48、1.89元。

在6月30日我们发布的深度报告《走上复兴之路》中,我们已详细分析了公司各业务板块的发展趋势,我们认为无论红旗、奔腾还是马自达均已有明确的复兴趋势,加上公司零部件采购可充分受益日元贬值,公司业绩改善趋势确定且具有很强的爆发性。此前我们一直顾虑较多的是公司业绩不确定性较大,因此我们首次给予公司的是“增持”评级。公司本次发布的业绩预告可谓振奋人心,尽管0.34-0.46元的EPS区间较大,但已经超越了普遍预期,我们预计公司中报正式披露后市场对其盈利预测将普遍上调。

我们重申,公司是又一业绩拐点型公司,业绩爆发性很强。不仅如此,“红旗”是我国唯一的自主豪华车品牌,在当前中央领导集体自上而下的强力扶持下,其品牌价值及发展前景均非一般自主品牌可比。参考长城、长安等拐点型公司的估值情况(可至当年的15倍PE,次年的12倍PE),我们认为公司还应享受一定的估值溢价。综合考虑,我们上调公司投资评级至“买入”,并给予公司未来6-12个月内18元目标价,对应2013年22倍PE或2014年12倍PE。

申请时请注明股票名称