移动版

一汽轿车(000800):负面影响消退,积极因素浮现“买入”

发布时间:2014-02-14    研究机构:华泰证券

投资要点:

一汽轿车(000800)“买入”评级,主要三个方面因素促进股价上涨:

1.公司基本面良好,维持向上的拐点趋势 公司产销形势良好。根据乘联会的统计数据,一汽轿车1月批售数据29231辆,同比增长43.7%。一月终端实销3.2万辆,X80供不应求,终端数据更好。

一汽奔腾(含红旗和欧郎)销售16560,同比增长78%。X80销售创新高,达到7629辆,随着产能瓶颈的突破,有望进一步上升。改款后的B50销量稳步上行,2014年1月1.8L 排量上市销售进一步丰富B50的产品线。奔腾B70正处于新老交替的时刻,

1月老款批售仅3辆,我们判断是公司正在处理终端老款的库存,为新B70上市做准备。后续B70也将贡献新增量。

一汽马自达销量平稳恢复,新马6投放忧虑消除。1月一汽马自达销售为12671辆,同比增长14.7%。马自达处于受钓鱼岛事件影响后的市场恢复期,在公司加大营销力度的背景下,公司销量稳步提升。此前由于马自达与一汽轿车合作模式问题,市场担忧会影响新马6的产品投放,2014年1月24日国家环保局正式公布1月第2期的汽车环保目录,包含一汽马自达ATENZA(新马6)。环保目录是新车上市前国家环保局对排放审核的一个环节,在这之后还要进入工信部的新车目录才能正式投放市场销售,一般在环保目录公布的3-6个月即可上市销售。

2.证监会要求上市公司严格履行承诺事项,有望成为股价催化剂。

2011年7月一汽集团股份有限公司成立,为了避免同业竞争特向一汽轿车作出五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务,以解决与一汽轿车的同业竞争问题的不可撤销承诺。

近期各地证监局要求:各上市公司应当认真梳理公司及相关方所做出的承诺,并在规定时点做好承诺及履行情况的信息披露工作。此项工作有利于市场透明化观察一汽整体上市进程,解决原来的黑箱预期。

3.行业层面稳定,乘用车销量增长态势良好,经过调整后乘用车板块估值重新具有吸引力

风险提示:公司销售费用继续大幅超预期,马自达产品投放延期

申请时请注明股票名称